《名家觀點》Tesla發債10天虧2％　投資P2P債權要睜大眼

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特斯拉為籌措平價版Model 3量產資金，本月上旬發行債券，但不到2周，價格已跌破面值。（美聯社）

電動車大廠「Tesla」為了籌集資金拓展Model 3生產線，首次發行不可轉換公司債，票面利率5.3%。短短十天時間債券持有人的虧損超過2%，標準普爾評定該債券為非投資等級的「B-」級別，也就是俗稱的垃圾債。市場擔心Tesla的電動車雖然風靡全球，但公司目前還看不出盈利跡象，未來還款能力令人疑慮。

「債券」的分類，按發行主體分為國債、公司債等，按擔保性質則分為有擔保及無擔保。債券是債權的憑證，具備流通市場及移轉價格，國內新興的P2P借貸平台就是投資債權的概念。公司債、個人借貸、有無擔保信用借貸等，利潤和風險都來自認清借款方的償債能力及該債權擔保性質。傳統的債券型基金以及金融科技的P2P借貸，都是作「債」的投資。只是債券基金把選擇權交給基金經理人，而P2P借貸平台投資人則必須自己睜大眼睛判斷。

第一代的P2P借貸，如英國的Zopa、美國的Lending Club都是作個人信用借款，投報率高，風險也高。第二代的P2P借貸行業發展出中小企業貸款及不動產抵押擔保借款。

中小企業規模小，資金需求很難通過銀行的審查門檻，天生就適合P2P借貸商業模式；

至於有房子、土地的借款人為何不向銀行貸款而轉向P2P?主要有幾個原因：

1.擔保品不符銀行條件(例如：有租約的一般住宅、空地無建物等)

2.借款人的因素(年紀太大、無固定收入證明等等)，相較於僅以個人信用為擔保的借貸，擔保品的提供的確大大降低了平台及投資人的風險。

過去要收集這類特殊借款需求的成本很高，是靠網路低邊界成本的特性，商業模式才被發展出來。

在網路科技的推波助瀾下，P2P補充了現行金融機構的短板，爆發性成長已吸引各金融體系爭相競逐。投資人納入理財考量之前，除了報酬率以外，必須睜大眼睛看準投資標的，仔細衡量可承受風險，適切分配投資比例，才能在負利率時代中，開創屬於自己的財富之道。